الشركات القابضة هي تلك التي تمتلك الأسهم القائمة لشركة أخرى. لا تنتج الشركة القابضة عادة سلعًا أو خدمات بمفردها. الغرض من الشركة هو تكوين مجموعات الشركات من خلال ملكيتها للأسهم. هذا يقلل من المخاطر بالنسبة للمالكين ، مع السماح بالسيطرة أو الملكية للعديد من الشركات المختلفة في وقت واحد.
تم تنفيذ الهيكلية الحديثة للشركة القابضة لأول مرة في عام 1889 ، عندما حلت محل الأشكال الأخرى للسيطرة على الشركات ، مثل أشكال الثقة ، التي فقدت شعبيتها بعد الحرب الأهلية الأمريكية. نجحت الدعاوى القضائية الأولى ضد هياكل الشركة القابضة ، لا سيما عندما رفعت الحكومة دعوى قضائية ضد شركة نورثرن سيكيوريتيز في عام 1902 ، مما أدى إلى تأخير الهيكل لعدة عقود.
منذ هذه النكسات الأولية ، تشكلت الشركات القابضة لتصبح عنصرًا أساسيًا في هيكل الشركة في جميع أنحاء العالم. هذه بعض المزايا والعيوب الموجودة عند تقييم الشركات القابضة والخدمات التي تقدمها.
قائمة مزايا الشركة القابضة
1. يقدم مزايا محتملة لتوحيد الضرائب.
في الولايات المتحدة ، يجب أن تمتلك الشركات القابضة 80٪ من الأسهم القائمة ، إما بحقوق التصويت أو بالقيمة الكاملة ، قبل السماح بمزايا التوحيد الضريبي. بمجرد الوصول إلى هذا الحد ، يمكن المطالبة بأرباح معفاة من الضرائب ، حيث يتم التعامل مع هذه العملية مثل شركة تقوم بتحويل الأصول النقدية إلى الأعمال الأخرى. لكي تكون مؤهلاً للحصول على مزايا أخرى ، يجب أن يكون أكثر من 50٪ من قيمة الأسهم المستحقة مملوكة بشكل مباشر أو غير مباشر من قبل خمسة أشخاص أو أقل خلال الجزء الأخير من السنة الضريبية.
2. يقلل من المخاطر القانونية للمتورطين.
الشركات القابضة هي في الأساس مساهم رئيسي في الشركات التي تمتلك فيها أسهمًا قائمة. هذا يعني أن هناك خطرًا منخفضًا من اتخاذ إجراءات قانونية ضدهم بشأن السلع والخدمات التي تنتجها الشركة التي يمتلكونها. الخطر الأساسي الذي تواجهه معظم الشركات القابضة هو فقدان قيمة الأسهم بسبب مشكلات الأداء التي ترتبط ارتباطًا مباشرًا بالشركات التي تمتلكها.
3. يسمح للشركات بأداء الوظائف التقليدية إذا رغبت في ذلك.
إذا كان 60٪ من الدخل الإجمالي المعدل للمؤسسة يأتي من أرباح الأسهم أو الفوائد أو الإتاوات أو الإيجار ، فإنها مؤهلة لتكون شركة قابضة في الولايات المتحدة. حتى مع هذا المؤهل ، لا يزال يُسمح للشركة بإنشاء منتجاتها أو خدماتها الخاصة. الشرط الوحيد هو أن الدخل الإجمالي المعدل من هذه الأنشطة الأخرى يجب أن يظل أقل من 40٪ عتبة.
4. يقدم التنوع داخل عالم الأعمال.
تجعل الشركات القابضة من الممكن وجود مجموعة واسعة من الشركات ، وتقدم المنتجات والخدمات لعملائها. إنهم يستثمرون في الشركات التي توفر فرصة كبيرة للربحية ، والتي تولد بعد ذلك أرباحًا للشركة الأم. العديد من الشركات الأفضل أداءً اليوم مملوكة لشركات قابضة. تمتلك شركة Berkshire Hathaway ، على سبيل المثال ، 49.6 مليار دولار في شركة Apple ، مع أكثر من 239 مليون سهم. يمتلكون 679 مليون سهم في بنك أوف أمريكا بقيمة 21.2 مليار دولار. حتى أنهم يمتلكون 400 مليون سهم في شركة Coca-Cola ، بقيمة 18.4 مليار دولار.
5. خلق المزيد من الفرص للحصول على قروض منخفضة التكلفة.
يتم تصنيف الأسهم بشكل عام كأصل ملموس. وهذا يعني أنه يمكن استخدامها كضمان عندما تكون المنتجات الائتمانية مطلوبة لأي سبب من الأسباب. غالبًا ما تكون هذه القروض المضمونة متاحة بسعر فائدة منخفض جدًا لأنه لا يوجد خطر فعلي على المقرض في المعاملة. في حالة حدوث تقصير ، يتم استخدام الأسهم لسداد الديون. وهذا يجعل من الأسهل والأرخص تمويل فرص التوسع الجديدة ، ودعم الأعمال التجارية ، وحتى إبقاء الأسعار منخفضة بالنسبة للمستهلكين.
6. من السهل جدا تكوين شركة قابضة.
لتكوين شركة قابضة ، يجب عليك أولاً دمج عملك. ثم تشتري أسهماً في الشركات التي تريد الاحتفاظ بها في السوق المفتوحة. لا تحتاج إلى موافقة المساهمين داخل الشركات المستهدفة بموجب هذا الهيكل لأنك لا تكمل عملية الاستحواذ الكاملة.
7. من الممكن الحصول على ميزة تنافسية.
تقدم الشركات القابضة فرصة مماثلة للشراكة الإستراتيجية. يمكن دمج موارد الشركة الأم مع موارد المؤسسة المكتسبة لخلق فرص فريدة في السوق. عندما تشارك كلتا الشركتين في نفس الصناعة ، يتم تضخيم هذه الميزة بشكل أكبر. من الممكن العمل في عمليات واسعة النطاق بدلاً من محاولة توجيه حصص السوق القوية من التركيبة السكانية الصغيرة.
8. يمكن تنفيذها على نطاق شخصي.
الشركات القابضة ليست فقط لوارن بافيت. هم أيضا للأفراد. من خلال إنشاء شركة قابضة شخصية ، ستتاح لك الفرصة لتجنب ضرائب الثروة المحتملة. يمنح ورثتك القدرة على تجنب الوصية مع الاستمرار في الاستثمار وتنمية ثروتك. يمكن للمستثمرين الذين لديهم أصول شخص عند الوفاة نقل هذه الأصول إلى الورثة. على الرغم من أن هذه الأعمال يمكن أن تكون معقدة للغاية وتكلف أحيانًا أكثر من الفوائد التي تقدمها ، إلا أنها طريقة لحماية الثروة الشخصية التي قد ترغب في نقلها في يوم من الأيام.
قائمة عيوب الشركة القابضة
1. يخلق عيوب للمستثمرين الأفراد.
تمتلك الشركات القابضة عددًا مؤثرًا من الأسهم في معظم الشركات التي تمتلكها. إذا قررت الشركة القابضة تصفية ممتلكاتها ، فإن التأثيرات على المستثمر الفردي يمكن أن تكون مؤلمة للغاية. تخيل ما سيحدث إذا باعت Berkshire Hathaway حصتها البالغة 4.9٪ في Apple غدًا. يمكن للأشخاص الذين يمتلكون 100 سهم فقط أن يشهدوا انخفاضًا حادًا وغير متوقع في ممتلكاتهم بسبب تلك المخزونات. يمكن للشركات القابضة تغيير مشهد يوم التداول بشكل كبير عن طريق بدء عدد قليل من المعاملات.
2. يقلل من مستوى الشفافية المتاح للمستهلك.
لا يُطلب من معظم الشركات القابضة الإبلاغ عن كيفية إدارة أعمالها داخليًا. مسؤوليتهم هي تجاه مساهميهم ، مما يعني الإبلاغ عن حالة الأرباح التي يتلقونها. غالبًا ما يتعامل المستهلكون مع الشركات المملوكة جزئيًا أو كليًا من خلال شركات قابضة دون أن يدركوا ذلك. بدون الشفافية ، يصعب على المستهلك العادي اتخاذ قرارات مستنيرة بشأن الاستثمارات أو المشتريات.
3. ليس من السهل دائمًا على الشركات القابضة بيع أسهمها.
قد تجد الشركات القابضة نفسها أحيانًا غير قادرة على بيع أسهمها في الشركة ، حتى لو أرادت ذلك. إن طرح عدد كبير من الأسهم في السوق المفتوحة لا يضمن بيعها كلها. إن إجبار شركة قابضة على الاحتفاظ ببعض أسهمها هو الخيار الوحيد الذي يتعين على المستثمرين الأفراد الحد من خسائرهم المحتملة. على الرغم من أن الشركات القابضة القوية يجب أن يكون لديها محفظة متنوعة من الشركات التي توفر دخلًا ثابتًا ، إلا أن الخسارة الكبيرة يمكن أن تزعزع استقرار الشركة وتعقد الحياة.
4. يفرض اعتمادًا كبيرًا على مصدر دخل واحد.
نظرًا لأن 60 ٪ من الدخل يجب أن يأتي من أرباح الأسهم أو الفوائد أو أي دخل آخر غير مرتبط بالمنتجات أو الخدمات ، فإنه يجبر الشركة القابضة على الاعتماد على أداء السوق. هم فقط قوية مثل الاستراتيجيات التي يستخدمونها للحصول على الأسهم في الشركات المتسقة. إذا كان هناك خط توزيع أرباح سيئ للشركة ، فقد يكون ذلك كافيًا لإخراجها من العمولة. حتى مع توفر المنتجات أو الخدمات لتكملة الدخل ، ببساطة لا يوجد وقت كافٍ لتطوير مصادر جديدة للدخل أثناء انهيار الاستراتيجية.
5. يمكنك إنشاء اهتمامات متنافسة.
أحد أكبر الانتقادات الموجهة لوارن بافيت هو أنه يستثمر في أسهم توزيعات الأرباح مع شركته القابضة ، ثم يفشل في توزيع أرباح على مستثمريه. على الرغم من أن شركة Berkshire Hathaway تستخدم سياسة إعادة شراء قوية ، إلا أن Buffet تشعر أن توجيه الموارد لتوسيع مدى وصول شركتها القابضة أو تحسين المنتجات أو الخدمات الحالية يعد استثمارًا أفضل لمساهميها. هناك أوقات قد تجد فيها الشركة القابضة نفسها تتنافس مع نفسها للحصول على حصتها في السوق ضمن ممتلكاتها.
6. خلق تحديات إدارية للشركة الأم.
تفضل العديد من الشركات القابضة امتلاك أسهم في شركة تابعة بدلاً من شركة أم حقيقية إذا تم تفضيل حصة الأغلبية. هذا بسبب وجود تحديات إدارية تلعب دورًا عندما يكون هناك تنوع في المزارع. تخيل أنك تحتاج إلى مدير ليكون على دراية بالصناعة المصرفية والعقارات والمشروبات السكرية وتصنيع الهواتف الذكية في وقت واحد. عندما يكون هناك تحكم في اتخاذ القرار ، فإن الهيكل يجعل العملية غير فعالة لأنه قد لا تكون هناك خبرة كافية لاتخاذ القرار الصحيح.
7. يمكن أن تخلق مشاكل التحكم.
تضطر الشركات القابضة أحيانًا إلى تنفيذ تغيير في السيطرة عندما تقوم بتحويل الأعمال المكتسبة حديثًا إلى إحدى الشركات التابعة لها. يستمر المديرون السابقون للشركة التابعة الجديدة في تمثيل نسبة كبيرة من المساهمين. هذه المصالح المتنافسة في الإدارة تشبه المصالح المتنافسة للمساهمين. والنتيجة النهائية في هذه الأنواع من المواقف هي زيادة معدل الدوران ، وضعف عمليات اتخاذ القرار ، وربما انخفاض في تقييم المخزونات.
8. قد يستغرق الأمر مبلغًا كبيرًا من رأس المال للبدء.
يجب أن يكون لديك موارد مالية حتى تتمكن الشركة القابضة من الاستمرار في العمل. بدون رأس مال شخصي كافٍ ، يجب على الشركاء في الأسهم توفير أموال كافية للقيام باستثمارات أولية. يجب أن يكون رأس المال هذا متاحًا قبل إجراء عمليات الاستحواذ. في الوقت نفسه ، فإن مالكي الشركات التي تنوي الاستحواذ عليها ، حتى لو كانت حصة أقلية ، سيرغبون في التأكد من قدرتك على إكمال المعاملات المالية كما وعدت.
9. يمكنك جعل الصناعة مركزية.
على الرغم من أن الشركة القابضة لا تشكل احتكارًا من الناحية الفنية ، إلا أن عملية الاستحواذ على أسهم الشركة تبدأ في دمج بعض الصناعات إذا تم استخدام رأس مال كافٍ. عندما يحدث ذلك ، يتم تقديم خيارات أقل للمستهلكين بدلاً من أكثر. هناك منافسة أقل في السوق بدلاً من المزيد. وهذا يعني أن أسعار العناصر تميل إلى الارتفاع ، وليس الانخفاض ، ما لم يتم وضع ضمانات محددة لمنع حدوث ذلك. لهذا السبب صدر أمر بحل الشركات القابضة الأولى في بداية القرن العشرين.
10. قد ينتج عنها قرارات لمنفعة شخصية وليست مهنية.
تمكّن المعلومات الواردة من الشركات التابعة أو مصالح الأقلية في الشركات إدارة شركة قابضة من خلق إمكانية لتحقيق مكاسب مالية شخصية. يمكن استخدامه لإنشاء أنشطة مضاربة في السوق ، مما قد يؤثر سلبًا على المستثمرين الأفراد. بل يمكن أن يؤدي إلى استغلال بعض الشركات ، وإجبارها على شراء سلع بأسعار مرتفعة من شركات تسيطر عليها إدارة الشركة القابضة.
تخلق هذه المزايا والعيوب للشركة القابضة بعض التحديات الاستثمارية التي يجب على الجميع مواجهتها. قد تكون هناك مشاكل في الأسواق المتقلبة لمثل هذا الهيكل ، مما قد يقلل ، إن لم يكن يلغي ، فرص الربحية. ومع ذلك ، في الوقت نفسه ، يمكن للشركات القابضة توفير موارد تكميلية للعديد من الصناعات ، مما يسمح بمزيد من التنوع والمنافسة في السوق.